El margen de las casas de apuestas u “overround”

En terminología anglosajona el “overround”  hace referencia al margen que las casas de apuestas aplican al ofrecer sus cuotas a los apostantes. El overround es la suma de la inversa de las cuotas:

Overround = (1/C₁ + 1/C₂  +…+ 1/Cn)

Veámoslo con un ejemplo. Imaginemos un Real Madrid – Barcelona en el que las probabilidades a priori para una casa de apuestas son las siguientes: Real Madrid: 45%, Empate: 25%, Barcelona: 30%. En ausencia de márgenes, estas probabilidades pasadas a cuotas serían (1/prob.): Real Madrid: 2.22, Empate: 4.0, Barcelona: 3.33. La casa de apuestas, para ganar dinero, necesita bajar esas cuotas, por ejemplo, por ejemplo: Real Madrid: 2.10, Empate: 3.70, Barcelona: 3.20. La nueva probabilidad asociada a cada cuota es ahora 47.6% para el Real Madrid, 27.0% para el empate y 31.3% para la victoria del Barcelona. El overround se calcula sumando estás probabilidades, en este caso 1.059 o +105.9%.

El overround de una casa es siempre mayor del 100%. Cuanto mayor sea más alto es el porcentaje de ganancias de la casa y más difícil es para el apostante ganar dinero. El overround que imponen las casas depende de varios factores:

1. El Deporte. Aquí influye la competencia. El Fútbol es el deporte en el que más competencia hay y por tanto las casas tienen que ofrecer buenas cuotas para conseguir atraer a los jugadores, lo que supone reducir sus márgenes. Por otro lado, deportes en los que la información disponible es menor o en donde el resultado depende de sólo 1 o 2 deportistas (posibilidad de amaños) supone para la casa más incertidumbre y por tanto ofrecerán menores cuotas.

2. El número de resultados posibles. Cuanto mayor es el número de resultados posibles mayor es la incertidumbre y la casa se protege estableciendo unas menores precios. Cuando esto ocurre suele haber cuotas muy altas en las que el riesgo aumenta para la casa aumenta significativamente. Además, le resulta más complicado balancear su libro de riesgos. Por ejemplo en carreras de caballos o en el ganador de un torneo de golf el overround será en general muy superior al de un partido de fútbol con 3 resultados.

3. La estrategia del bookie. Como en cualquier industria cada casa tiene su estrategia. Hay algunas que deciden poner la carne en el asador en el marketing y ofrecen unas cuotas muy bajas y otras prefieren ofrecer un mejor producto con cuotas más competitivas.

A continuación presentamos una tabla elaborada por Joseph Buchdahl (socio de Pyckio) en su libro “How to find a black cat in a coal cellar, the truth about sports tipsters” en la que figuran los overrounds medios de diversas casas del mercado británico. Podemos ver una gran diferencia, tanto por deporte como por casa de apuestas. El fútbol (en el mercado 1X2 de la Premier League) es el deporte en el que los márgenes son inferiores. Le siguen la NBA y el Tenis. Para ligas menos populares la cifra será superior. Si nos vamos al mercado de resultado correcto en fútbol o ganador de un torneo de golf, nos encontramos con overrounds gigantes. Conclusión: no apuestes a mercados de alto overround como resultado correcto porque a largo plazo las posibilidades que tienes de ganar se acercan a 0.

Otra forma de expresar el overround, que muestran algunos comparadores de cuotas, es el Payout. Payout = 1/Overround. En nuestro ejemplo el payout es de 1/1.059= 94.4%, o lo que es lo mismo, un margen del 5.6% para la casa. El Payout representa el porcentaje sobre lo apostado que devuelve en premios la casa de apuestas, suponiendo que su libro de riesgos esté totalmente balanceado. En este sentido, es importante destacar que aunque las casas gestionan su riesgo bajando las cuotas en las que reciben más dinero y subiendo aquéllas en las que menos, en un partido pueden perder dinero perfectamente. Aunque realicen esta gestión del riesgo el “macheo” de su libro de potenciales beneficios y pérdidas en cada apuesta no es perfecto.

Como consejo final te recomendamos no hacer apuestas en casas en las que el overround es muy alto. Puedes ser capaz de estimar las probabilidades (aunque sea inconscientemente) mejor que la mercado, pero es difícil batir márgenes amplios en el largo plazo. Para vencer el overround lo mejor es tener un abanico amplio de casas en las que poder apostar. Si por ejemplo vas a apostar a 1X2 en un partido de futból y tienes la opción de hacer la apuesta  en 5 casas diferentes, aligiendo la casa con la cuota más alta de 1, de X y de 2 estás “fabricando” un overround muy inferior al existente si apostaras en una sola casa.